El petroleo: oportunidad de largo o de corto

Tal parece que el comportamiento de los mercados es imposible de modificar y que por ende la historia volverá a repetirse, si bien no quiero ser un pesimista que hable de catástrofes innombrables, si quiero considerando la opinión de varios analistas, construir una que quizá brinde una perspectiva diferente.

 

Si se considera  el escenario a hoy 16 de febrero de 2015, encontramos activos como el petróleo Brent, el cual el 31 de Mayo de 2008 cotizaba a cerca de 140 USD por barril hoy cotiza a cerca de 62 USD por barril, lo que representa una caída desde su máximo del 55.71%, esta caída abrupta genera como consecuencia que una reducción en las utilidades de la totalidad de las empresas que hacen parte del ciclo productivo de este activo y genera oportunidades para que las grandes compren a sus rivales mas pequeños, con el fin bien de ingresar a mercados en los cuales aún no tienen presencia o incrementar su base de reservas o utilizar si el crudo es mas ligero que el producido como agente diluyente que permita reducir los costos de trasporte; adicionalmente a este hecho tal y como mencionan otros analistas, se comienza a evidenciar una serie de cancelaciones de planes de exploración y proyectos de producción, debido a la reducción que se comienza a experimentar en los flujos de caja de las empresas, no obstante y si bien nos encontramos en un proceso de transición hacia energías mas limpias, nuestra dependencia del petróleo generara a la postre un incremento en la demanda que no sea capaz de ser cubierto por la oferta existente, lo que se espera genere una recuperación en los precios del mismo.

 

 

Tómese en cuenta considerando el grafico a continuación que durante el periodo posterior a la crisis financiera del 2008, la recuperación económica mundial ha sido incipiente y que aún distamos del verdadero potencial de crecimiento mundial, por lo que tal y como mencione previamente, salvo un agresivo cambio a energías limpias, continuaremos dependiendo del petróleo por unas décadas mas; si bien en el corto plazo la presión sobre el precio continuara a la baja en la medida en que la oferta continúe superando ampliamente la demanda; conforme a información publicada en el diario económico Portafolio, la OPEP preveía una demanda para el año 2014 de 90,68 millones de barriles diarios (mbd) ligeramente superior a los89,64 millones de mbd del 2013; no obstante considerando la tenue recuperación de la economía global con posterioridad a la crisis económica del año 2008, se podría pensar que aún estamos lejos de la las cifras reales que podría esperarse de una demanda petrolera si los países estuviesen creciendo económicamente a pleno potencial.

Si bien es cierto, la actual reducción en los precios del petróleo tiene a beneficiar a algunos países consumidores, como es el caso de Alemania, también es cierto que perjudica seriamente la economía de países productores cuya dependencia de los ingresos petroleros es alta pudiendo representar incluso hasta el 90% de su flujo de ingresos, generando que estos bien deban recurrir a empréstitos externos con entidades financieras multilaterales para financiar su presupuesto o que deban realizar recortes en gastos de funcionamiento e incluso en programas sociales; lo que implica a la larga en una ralentización de estas economías contribuyendo dependiendo del peso de las mismas a que este mismo fenómeno se propague en la economía mundial.